尽管消息并不起眼，首轮融资才1550万美元，但大庆市庆客隆连锁商贸有限公司在美国上市的消息仍然引起了业界的强烈关注。
    这是因为，这家位于黑龙江省大庆市的东北民营零售企业，2007年的销售额仅6.6亿元。而2007年中国连锁百强的最后一名，销售额也在10亿元以上，与百强相比，庆客隆的实力还相差甚远。因此，以6.6亿元的销售额，首笔融资能达到1亿元，已经值得业界刮目相看。
    据了解，庆客隆登陆的是美国OTCBB柜台，随后再由此转入纳斯达克交易，走的是曲线上市的路子，目前已经开始第二轮的融资计划与准备，并将于年底完成融资。
    为什么是OTCBB？它与纳斯达克有什么必然联系？这更引起了业界的浓厚兴趣。

低门槛的OTCBB
    记者了解到，OTCBB隶属于纳斯达克管辖，OTCBB不与证券发行人保持联系，发行人只能通过做市商为其股票做市，吸引投资人投资。也就是说，OTCBB并不是证券交易所，也不是发行人挂牌交易系统，它只是OTC（场外交易市场，又称柜台交易市场）证券的一种实时报价服务系统。
    高博隆华律师事务所律师王瑜介绍说，OTCBB采用做市商制度，只有经SEC（美国证券交易委员会）注册的做市商，才能为股票发行人报价。与纳斯达克相比，OTCBB门槛很低，对企业没有任何规模和赢利的要求，只要经过SEC核准，有3名以上做市商愿意为该证券做市，就可申请挂牌，挂牌后企业按季度向SEC提交报表，就可以在OTCBB上市流通。
    据悉，IPO方式上市需要一年或一年以上的时间，而OTCBB的反向收购可以使借壳企业在30至90天内完成挂牌交易。在成本方面，IPO的成本大约是融资额的6%至8%，在境外IPO的成本约为10%至20%。如果某企业IPO融资1亿元，那么，第一次上市最少也要花费六七百万元。此外，每年还要支付巨额的年度维护费用。而在OTCBB，除了支付做市商几十万美元的做市费外，每月只需支付6美元的报价费。
    业内人士表示，时下，许多中小型企业开始关注OTCBB，因为通过收购OTCBB的壳资源，不仅可以节约资本、时间以及机会成本，而且对于优质的企业，还很快就可以升到主板上市，因此，进入OTCBB不失为一条捷径。
    目前，OTCBB已经确立了在美国非主板市场的霸主地位，最多时有超过3600家公司、交易的证券超过6667种、近400家做市商活跃于该市场。

庆客隆计划1年后转纳市
    资料显示，庆客隆以百货、超市、便利店3种业态为主体业务，现有门店21家，2005年至2007年销售额分别为4.3亿元、5.8亿元和6.6亿元。2005年4月，这家公司加盟国际食品联盟IGA，使其向着国际化方向发展。
    “2006年初，我们开始酝酿在美国上市融资。”庆客隆董事长王状一在接受记者采访时也承认，与国内诸多零售企业相比，庆客隆规模并不大，但这并不能妨碍庆客隆寻求与资本对接，关键是要找到合适的途径或方式。
    这个时候，王状一发现了美国OTCBB。“哪条路能够更快地达到目的地，我们就走哪条路。”在王状一看来，这是一条低成本的快速上市之路。
    事实上，国内企业登陆OTCBB已不新鲜。早在2005年1月22日，深圳比克电池就成为中国登陆OTCBB市场的企业，并随后成功转板到纳斯达克交易市场。
    据悉，为了成功上市，王状一也为庆客隆引入了3位外籍股东，并且聘请了具有多年国际企业运作经验的CFO，规范运营方式，对庆客隆进行了一场上市准备的“手术”。
    2007年3月，庆客隆分别与有关证券公司、资产管理公司、律师事务所、会计师事务所等中介机构签订协议，并进入相关上市操作程序；6月28日，庆客隆完成了财务审计；紧接着的11月8日，完成美国路演；12月2日，完成了美国法律相关工作尽职调查；12月20日，与投资者签署了投资协议。今年4月份，庆客隆正式登陆OTCBB，成功融资1550万美元。
    目前，庆客隆正在向美国公众披露公司信息，为下一阶段的二次融资和1年后转板纳斯达克市场公开发行股票做准备。而第二轮融资的目标是4500万美元。
    王状一表示，成功上市后，庆客隆将继续以社区店和便利店为主，凭借在大庆地区的品牌优势以及“便利、新鲜、便宜、舒适”的差异化经营定位，保持并扩大本土企业的强劲优势。2008年，庆客隆计划大庆市新建连锁超市20家，预计年新增销售收入1.8亿元，新增利税216万元。未来5年，庆客隆将拓展门店至200家。而未来拓展的重点目标是东三省的中小城市。

OTCBB仅是初级阶段
    “进入OTCBB不等于就打开了资本市场的大门，而仅仅是初级阶段。”英智财华投资有限公司投资银行部总监张华说。
    著名经济学家郎咸平教授也表示，企业进入OTCBB，从某种程度上讲，只是花几十万美元买到了一纸虚名，而能否完成融资并升板纳斯达克还要凭借企业的真正实力。
    美国相关法律规定，企业满足下列条件可申请升入纳斯达克小型资本市场：1、企业的净资产达到500万美元或年税后利润超过75万美元或市值达5000万美元；2、流通股达100万股；3、最低股价为4美元；4、股东超过300人；5、有3个以上的做市商等。
    业内人士认为，这些条件并不算高，对庆客隆应该不是问题，庆客隆目前股价最高时已达5.7元。据悉，微软、思科等都是从OTCBB市场升级到纳斯达克的。
    但郎咸平也提醒，不是所有丑小鸭都能实现到白天鹅的蜕变，仅是一条股价最低4美元的限制就能把OTCBB上的大多数企业挡在纳斯达克之外，因为在OTCBB约75％的股票处于5美元之下。所以，企业必须了解清楚OTCBB是怎样的一个市场后再作决定。尤其是这个市场上公司的股价如何，融资效果如何，升级到纳斯达克等主板市场的希望多大等等，不要等到上市后再悔之晚矣。
    而且，“升级纳市也只是阶段性的目标，最终目的是要利用资本市场寻找皇冠比分网_足球比分直播-体育*在线：资源。”张华表示：“这些资源不仅仅是融资，还其包括其他的战略，如产品品质的提升、优秀人才的吸引等，获得了这些资源，企业才能做大做强。其次，企业领导层要与财务顾问或做市商紧密联系，做好后续工作。”
    王瑜认为，目前我国有两类企业比较适合进入OTCBB，一类是中小型企业，它们的收入、利润都还不太大，净资产也比较小，暂时不符合纳斯达克的IPO挂牌标准。但是企业有发展前景，很快可以达到纳斯达克的挂牌标准。另外一类是比较大的企业，这类企业的收入、利润比较好，净资产也比较大，基本符合纳斯达克的首发IPO初始挂牌标准，但考虑IPO的复杂程序、高昂费用、漫长时间、企业本身需要时间适应美国股市规定等因素，而宁愿选择先在OTCBB上市，再申请转板纳斯达克。
    王瑜也在法律层面上提醒企业，如果企业最终决定到OTCBB上市，选择业务能力出色的中介机构会顺利很多，并可减少很多不必要的麻烦，提高上市效率，避免不良中介机构造成企业经济受损。