目前，零售业仍处于景气周期。自03年起步入新一轮景气期，社会消费品零售额稳步增长，04、05、06年增长率分别达13.3%、12.9%和13.7%，07年前4月增长率达到15.1%，呈现加速增长势头。04-06年主营业务收入分别增长20.47%、27.32%和18.32%；净利润分别增长63.01%、40.47%和43.91%，净利润增长大大快于主营业务收入增长。

    龙头公司增长速度明显高于行业平均水平：04-06年，前10大龙头公司（按主营业务收入排名）主营业务收入增长率分别为25.01%、37.24%和23.6%，比行业平均水平高出4.54、9.92、5.28个百分点；净利润增长率分别为44.6%、63.28%和58.59%，除04年低于行业平均水平外，05、06年比行业平均水平分别高出22.81、14.68个百分点。07年1季度10家龙头公司主营收入增长率为31.16%，比行业平均水平高出6.9个百分点；净利润增长率为46.17%，比行业平均水平高23.67个百分点。从投资市场看，目前的估值水平较高：以10家龙头公司为例，06年平均静态市盈率为87.33倍，07、08年动态市盈率为46.79和34.55倍。 

    建议下半年重点关注三类公司的投资机会：1.存在战略重组（包括资产注入、整体上市）可能的公司，有合肥百货、银座股份、重庆百货等；2.奥运概念公司，包括华联股份、王府井、西单商场和北京城乡等；3.持续成长性龙头公司，符合条件的有武汉中百、华联综超、百联股份、苏宁电器和豫园商城。