电价及刷卡费用率下调零售企业明显受益

我国商业用电一直高于工业用电，2010 年我国商业用电均价为0.812 元，高于工业用电平均价格0.617 元/度的31.6%，虽然近年来呈下降趋势，但相比较普通居民住宅用电和工业用电，成本依然较高。近期中央一再强调实现商业用电与工业用电同价的重要性，预计商业有望实现与工业用电同价。通过敏感性测算，如果实现商业与工业同电价，则零售企业净利率将提升0.1一个百分点。同时，刷卡费用如果能够降低50%，则行业净利率有望提升0.15个百分点。从微观层面来看，王府井、南京中商、重庆百货、银座股份受水电费及刷卡费用下降影响最大，王府井每股收益增加0.14 元，南京中商每股收益增加0.17 元，重庆百货每股收益增加0.15 元，银座股份每股收益增加0.14 元。