A股商业零售板块即将迎来新成员，西南地区的连锁超市龙头红旗连锁在上月成功过会，目前正在排队等待批文。

记者在阅读了已披露的上市材料后发现，红旗连锁将是A股首家主营便利店业态的连锁零售类公司。与投资者已经熟悉的百货、超市等业态不同，便利超市虽然体量最小，但是却意味着更高的毛利率水平、更快的门店扩张速度和更短的培育期。

在业内看来，正是这种“小而精”的差异化经营策略，令红旗连锁在与大型商超等其他业态的竞争中，保有了自身独特的优势。

2011年快消连锁百强第26位

红旗连锁即将到达上市之路的终点站，这家西南地区的连锁超市龙头首发上市申请已经在上个月成功过会。目前只需要等待上市批文下达，即可启动招股程序。

红旗连锁主业系便利超市的连锁经营，按照其招股书所述，公司以面向住宅、商务、学校、娱乐等商圈的便利超市零售业态为主，提供以食品、烟酒、日用百货为主的商品和以公交卡充值、电信缴费、燃气电费代缴代充等为代表的服务。2009～2011年三年营业收入分别为24.9亿元、27.6亿元和34.5亿元，同期分别实现净利润1.21亿元、1.51亿元和1.71亿元，三年里营业收入和净利润的年均复合增长率在12%左右。

作为区域性行业龙头，公司深掘省会城市市场，目前约有95%的营收来自成都以及周边郊县。截至2011年年底，红旗连锁已开设门店数量1126家，市场网络在行业中占优势地位。

为进一步明确公司在行业中的地位，记者查阅了中国连锁经营协会的相关统计数据。在协会上个月7日发布的《2011年中国连锁百强》榜单里，红旗连锁以66.2亿元的销售规模排在第60位。

快速消费品连锁百强榜单中，红旗连锁去年排在第26位，与2010年一样。在同类已上市公司（含H股）里，排位在公司之上的只有联华超市、旗下拥有物美商业的物美控股、永辉超市、中百集团、人人乐、京客隆和新华都7家；三江购物、步步高、友阿股份等去年销售规模则不及红旗连锁。以上公司中，在全国范围内广布门店的只有联华超市和人人乐，其余均集中于本地发展。

毛利率高于同行上市公司

对于已经十分熟悉商业零售板块各大上市公司的A股投资者来说，红旗连锁以其独特的业态显得与众不同；由此衍生出的结果之一则是，公司毛利率明显高出同行已上市公司。

东北证券零售及商业贸易研究员罗旷怡向记者确认，在红旗连锁之前，A股还没有以便利超市为主业的上市公司。按照行业有关标准，零售业可分作百货店、大型超市、超市、便利超市等几个业态。门店面积是区分不同业态的标准之一，便利超市单店面积在500㎡以下；经营的商品也多为食品、烟酒、日用百货，生鲜、服装、家电等其他生活居家所用则不包含在内。

目前已上市公司中，旗下也有便利超市业务的是中百集团和物美商业两家，但在总营收中所占比例均较低。例如中百集团2010年有近八成营收来自仓储超市，便利超市只贡献了17.3%的收入，当年这类业态门店数量520家；2011年中百集团未披露各业态收入结构，但这年年末公司便利超市数量为584家，仓储超市数量则较上年增加了20家。

红旗连锁方面，截至去年年底的1126家门店中有1119家是便利超市，所占比例达到99.4%，面积多在500㎡以内。公司选择这种差异化竞争的原因在于，便利超市对商圈规模的要求较低，受人口和地域等因素的限制也较小，大型超市无法覆盖的小规模社区、郊区乃至乡镇，便利超市却可以进驻，显得小而灵活。