近期以来，随着消费数据的不景气，零售行业股价陷入持续低迷，多数公司股价处于阶段性底部。

    去年三季度开始，O2O、金改等行业性热点的到来，给予了市场发起零售行业主题性投资机会的立足点。但潮水过后，我们发现行业的低股价及低估值状态仍未明显扭转，特别是对于二级市场而言，成长空间（抑或泡沫空间）更具吸引力的板块在过去的时间里吸引了主流资金的关注，而业绩低迷、概念不够“性感”的零售行业多数公司成为被选择性遗忘的角落。

    然而，我们从行业—无论是上市公司还是非上市公司来看，由于估值处于底部，产业资本正开始密集布局零售公司间的合纵连横，以充分利用目前相对更低的介入成本，期间多个零售上市公司如长百集团、南京新百、潮宏基等开始停牌筹划重组即为最直接的例证。

    我们以前的研究表明，对于零售上市公司而言，产业资本密集增持对于股价上涨具有领先意义。

    进一步讲，产业资本如果通过推动并购（资产注入）的方式实现增持，那么对于股价的正向带动则更为直接。另一方面，目前行业所处的“低价位”和低估值现状，也给予了市场关注的热点—国资改革。作为竞争性行业，国有零售公司会是各地国资优先考虑改革的领域，而目前较低的股价，给予国资改革相对低廉的介入成本或相对便宜的退出价格（便于民营资本接盘）。

    随着密集重组预期的到来，零售行业正进入战略投资期。我们建议投资者优先关注满足低股价、低估值、低市值、大股东持股比例低、近期已披露有所动作等条件的个股，包括中百集团\永辉超市增持至10%，大股东持股比例低等）、宏图高科、商业城茂业系入主、市值小、茂业持股比例尚不高且存在同业竞争）等标的。

    此外，部分具备国资改革条件和意愿的地区，如上海、广州等地国有零售公司值得继续重点关注。