2007年以来白糖盘面虽已跌破去年12月形成的盘整区间,但下跌序幕却并未就此拉开,而是进入一个较低的整理平台,笔者认为,中糖协12月份产销数据给糖价提供了强力支撑,但由于销售渠道以及运输因素导致其数据与目前糖市表现相矛盾,这正是白糖再次陷入上下两难境遇的原因。 中糖协公布的12月份产销数据给了阴跌不止的糖价强力支撑——全国以及广西各项产销数据与往年同期相比均位居第一。虽然06/07榨季大幅增产已是共识,但销量也是6年来最多,并且产销率也最高,说明到目前为止,糖市呈现旺产旺销的局面,大部分增产的压力已被猛增的消费量化解于无形之中。 数据显示,在01-06年这段时间里,截至1月末全国累计销糖均约在250-330万吨,占整个榨季产量的29.29%-40.00%;其中,蔗糖销售量占200-265万吨左右,占整个榨季产量的24.06-32.45%。按此计算,06/07榨季的蔗糖产量应在1006万吨左右,截至1月末,其销售量大约应在240-330万吨。此外,在过去的6年里,仅06年的1月份销量未达到百万吨,其余均在107万吨以上,02、03年更达140万吨左右。笔者据此大胆预测,今年1月份的销量有1/6的可能性是淡销;1/2的可能性处于正常水平;1/3的可能性是旺销。如此,糖价获得支撑的可能性显然要更大。 在某种程度上,销量就是销区对产区价格认可度的一个反映。本周两广糖价大部分维持在3720-3750元/吨一线,但是市场对此反应平淡,销量依旧不旺。另一方面,在两广糖价力挺3750元/吨的时候,随着云南价格进一步下调,滇桂两地的价差进一步拉大至130元/吨左右,这是自02年以来1月份价差的最高水平。尽管在销量与滇桂价差的双重压力下,广西现货价有所下调,但笔者认为,在市场对3750元/吨这一价格认可度不高的情况下,一味坚持3750元/吨是徒劳的。由于广西糖协公布的3650元/吨地方收储价格,多少令市场形成了一个心理价位,因此价格仍有下调的必要。 |