经过8月份的"高烧"後,将於本周开始陆续公布的9月份宏观经济数据,预计仍将在高位运行,部分数据可能还将再创新高。

8月份的数据令人印象深刻,居民消费价格指数(CPI)较去年同期上涨6.5%。

其中,食品价格的持续上涨多被认为是推高CPI的主要原因。

目前,猪肉价格虽然在9月有所回落,但其他食品如蔬菜、鸡蛋等价格却在不断上升,食品价格上涨推动的CPI上升趋势并未有根本改变,预计9月份CPI仍将维持在6%以上,并有可能再创新高。

其他的宏观经济数据同样不容乐观。截至8月份,固定资产投资增速仍维持高位,尤其是房地产开发投资持续快速的回升,必然带动整个固定资产投资的增加。

房价上涨,房地产投资较快的现状仍然严重,相关的房地产调控正在面临严峻的考验,最近出台的房贷新政,其效果如何,还有待进一步观察。

据国家发改委数据,8月份,全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨8.2%,涨幅创历史新高;1~8月房地产开发投资完成14277亿元,累计增速达29%,继续创2005年以来同比增速最高点。预计9月份的房地产投资数据、各地房价以及整个固定资产投资规模,仍将进一步走高。

目前,有关方面已针对当前宏观经济运行的情况作了及时调控,从高层对经济趋热的一再提醒,到相关部门接二连三的财税货币政策,力度之大,为近年少见。

但 於中国经济机体的庞大和复杂,以及经济高速发展的现实,经济从偏快转向过热的趋势仍然存在。而要根本改变当前中国宏观经济运行的这一基本格局,真正把宏观经济稳定下来,可能尚需时日,任何急躁,不切实际、违背科学的做法,都有可能陷入"头痛医头、脚痛医脚"的境地。

股市:中期调整?

从7月6日3600点开始,上证综指一路翻山越岭,到节前9月28日收盘,顺利攻克5500点心理关口,报收5552点,涨幅已达54%。

这波被称为蓝筹的行情,经过近3个月的狂飙突进发展至此,市场再一次陷入新的迷茫:各种利空纷至 来,形形色色的股评充斥市场,恐惧与贪婪开始交织,人们期待调整却又心存侥幸。

在此背景下,继续唱多者热血沸腾,搬出种种利好:中国经济基本面将持续向好,制度溢价将继续发挥作用,企业利润持续增长,长假期间港股的再度火爆以及全球市场的强劲上涨……

事实上,没有人怀疑中国经济的长期向好,也没有人否认中国股市的长牛趋势,但在最近3个月里的这波行情,显然上涨过快、涨幅过高,中期调整很可能成为市场的必然选择。

首先,统计数据显示,在510家进行三季度业绩预告的上市公司中,有314家公司因业绩改善或提高而"报喜","报喜"比例高达62%。但是,它们的当前股价已基本反映了这一业绩预期,而其後续的盈利能力,还有待进一步观察。而且部分上市公司业绩的提升,主要来自股权投资的收益,一旦股市回调,此类收益就大幅降低。

其次,中国经济整体趋热的情势,将引发更进一步的宏观调控,而且调控措施将更为严厉。从9月末出台的房贷新政来看,有关方面的态度已经鲜明。目前,市场普遍预期,在"十七大"後,可能会有一整套宏观调控措施出台。

第三,机构在9月份的减仓迹象很明显。有消息称,随著这波蓝筹行情的进一步上扬,机构在9月中下旬已开始顺势减仓,部分机构的仓位已经变得很轻。

此外,随著建行、中石油、神华集团等超级大盘股的加速回归,市场扩容带来的资金面吃紧状况也将会越发严峻。

但这种来自市场的调整并不可怕,涨多了要跌,跌多了要涨,这才是市场之道。在中国经济处於上升阶段,中国股市长牛不改的背景下,此类调整更有利於中国股市的健康发展。(来源:第一财经日报 作者:李武)

===聚焦8月份中国经济主要运行数据===

外贸:

今年6月以来,国家通过采取加徵出口关税、取消或降低出口退税、扩大加工贸易限制类产品目录等手段连续对外贸政策进行调整。随著政策的落实到位,8月份当月我国出口增速开始回落,进口增速稳中趋升,外贸领域的宏观调控措施效果开始显现。

CPI:

国家统计局11日发布统计,受食品价格大幅上涨影响,今年8月份全国居民消费价格(CPI)同比上涨6 5%,为今年月度最高涨幅,连续4个月创出新高。1-8月CPI累计上涨3 9%。

PPI:

国家统计局10日发布的最新统计显示,受食品价格上涨较快影响,8月份全国工业品出厂价格同比上涨2 6%,其中生产资料出厂价格低於生活资料价格上涨幅度1 3个百分点,但生活资料价格中耐用消费品价格同比略有下降。

房价:

据国家发展改革委、国家统计局调查显示,2007年8月,全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨8.2%,涨幅比上月高0.7个百分点;环比上涨1.4%,涨幅比上月高0.2个百分点。

金融:

中国人民银行12日公布的数据显示,8月末,金融机构本外币各项贷款余额为27 10万亿元,同比增长16 96%。金融机构人民币各项贷款余额25 61万亿元,同比增长17 02%,增幅比上年末高1 95个百分点,比上月末高0 39个百分点。今年8月份,金融机构人民币贷款增加3029亿元,按可比口径同比多增1160亿元。

商业:

据国家统计局:8月份,社会消费品零售总额7117亿元,同比增长17.1%。分地域看,城市消费品零售额4855亿元,同比增长17.6%,县及县以下零售额2261亿元,增长16.1%。

汇市:

前一交易日刚刚创下的人民币汇率新高,29日又被改写。来自中国外汇交易中心的最新数据显示,8月29日人民币对美元汇率中间价报7 5505,较28日升值40个基点。

股市:

31日沪深两市高开,上证综指开盘报5184 09点;深证成指开盘报17680 85点。至11:30,沪指午盘收5185 88点,涨0 35%;深成指午盘收17808 07点,涨0 84%。至15:00,沪指收盘5219 33点,涨1 00%;深成指收盘17872 11点,涨1 21%。

8月企业商品价格较上月上升0.9%,较上年同期上升6.5%。农产品价格较上月上升1.6%,较上年同期上升15.7%。原粮价格较上月上升1.6%,较上年同期上升10.8%;小麦价格较上月上升2.7%,较上年同期上升9.7%;玉米价格较上月上升0.9%,较上年同期上升14.8%。

8月份,全国规模以上工业企业(年主营业务收入500万元以上的企业)增加值同比增长17.5%。工业企业产品销售率为98.52%,同比下降0.28个百分点。工业企业共实现出口交货值6178亿元,同比增长20.1%。

食品类上涨18.2% 粮食价格上涨6.4% 油脂价格上涨34.6% 肉禽及其制品上涨49.0% 鲜蛋价格上涨23.6% 水产品价格上涨6.2% 调味品价格上涨4.4% 鲜果价格下降3.3% 鲜菜价格上涨22.5% 医疗保健及个人用品类上涨2.3% 中西药价格下降0.6% 中药材及中成药价格上涨10.5% 医疗保健服务价格上涨2.3% 娱乐教育文化用品及服务类下降1.1% 学杂托幼费价格下降0.7% 教材参考书下降1.0% 文娱费价格上涨3.1% 旅游价格上涨2.6% 文娱用品价格下降0.5%

===专家解读:全力以赴对抗通胀风险===

昨天(9月10日),在国新办举办的新闻发布会上,央行副行长苏宁坦承:"今年1-7月的物价指数已经到了3.5%,从我们分析来看,7月当月的物价指数已经到了5.6%,即使我们现在加大了宏观调控力度,今年的物价指数也还有可能在3%以上。"

央行行长周小川昨天(10日)在出席国际清算银行会议上表示,对通货膨胀感到担忧,周小川同时指出,对抗通胀是央行的目标。

一些专家将8月份鲜菜价格逆季节上涨的原因归结为,夏季部分地区发生旱涝灾害以及全国降雨量出现异常变化。但不容忽视的是,油脂类价格上涨表明通货膨胀压力正在从上游肉禽及其制品行业向下游传导,通货膨胀进一步蔓延的可能性在加大。

继7月份我国的居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.6%,创下自1997年2月以来的新高後;8月份CPI再次上涨6.5%,创下11年以来新高。随著8月份CPI数据的出炉,众多经济专家纷纷预测,央行将会进一步采取紧缩政策,来应对物价上涨。

8月CPI同比上涨6.5%,再次创下历史同期新高。为了抑制通胀风险升级,今年以来货币政策的频率和力度也都创下历史记录。综合分析人士的观点,无论是动用加息、升值等价格工具,还是祭出公开市场、准备金率等数量工具,可以肯定的是,未来紧缩货币政策还会频繁亮相,力度也可能加大。

昨日(11日)正值诺贝尔奖获得者北京论坛开幕。诺贝尔经济学奖得主、欧元之父蒙代尔来到北京八中和学生交流。就近来中国经济运行的形势,蒙代尔向本报表示,中国经济离过热还为时尚早。